Human Intelligence R

Frank Termathe

Im ersten Monat des Jahres konnte der Human Intelligence Fund R nahtlos an die starke Outperformance des Dezembers anknüpfen. Während der Vergleichsindex MSCI World (EUR) - wie bereits im Vormonat - lediglich ein moderates Plus von 0,43 % verzeichnete, schloss der Fonds den Januar mit einem Zuwachs von 9,92 % ab. Dies entspricht einer außergewöhnlichen relativen Outperformance von 9,49 Prozentpunkten gegenüber dem Referenzindex. Eine derart deutliche Überrendite ist nicht systematisch aus unserem Investmentansatz abzuleiten, sondern das Ergebnis spezifischer Marktbewegungen und taktischer Allokationsentscheidungen. Der Fonds profitierte im Berichtsmonat insbesondere von der sehr starken Entwicklung von Gold- und Silberaktien. Der bereits im Dezember etablierte Aufwärtstrend setzte sich nicht nur fort, sondern beschleunigte sich im Januar nochmals signifikant. Vor dem Hintergrund dieser dynamischen Entwicklung führten wir zunächst ein Rebalancing durch und realisierten im weiteren Monatsverlauf sukzessive Gewinne auf den entsprechenden Positionen. Dennoch war die massive und abrupt einsetzende Korrektur der Edelmetallpreise in den verbleibenden Positionen spürbar und schmerzhaft. Auf übergeordneter Ebene war der Monat geprägt von einer Reihe außergewöhnlicher politischer Ereignisse, deren Eskalationsniveau inzwischen kaum noch überraschen mag, deren Marktrelevanz jedoch erheblich ist. Die Entführung eines ausländischen Staatsoberhauptes und der anschließende Zugriff auf dessen Ölressourcen, territoriale Drohungen gegenüber Teilen Europas sowie der offene Versuch, einen unkooperativen Präsidenten der US-Notenbank strafrechtlich zu verfolgen, gehören mittlerweile zum täglichen Ausnahmezustand. Diese Entwicklungen beeinflussen die globalen Kapitalmärkte unmittelbar und tragen zu einem Umfeld bei, in dem klassische Prognosemodelle zunehmend an Aussagekraft verlieren. Entsprechend ist ein flexibler, adaptiver Investmentansatz mit hoher Situationssensibilität erforderlich. Die Aktienselektion nach dem Prinzip in ¿die besten Aktien der besten Manager¿ zu investieren bleibt davon selbstverständlich unberührt. 31.01.2026