TBF FIXED INCOME EUR R

Das Marktumfeld war zu Jahresbeginn von außergewöhnlich hoher geopolitischer Unsicherheit geprägt. Politische Eskalationen rund um Venezuela, Iran und Grönland sowie wachsende Zweifel an der Unabhängigkeit der US-Notenbank bestimmten die Risikowahrnehmung. Makroökonomisch zeigte sich ein gemischtes Bild: Während die US-Wirtschaft robust blieb und sich der Arbeitsmarkt stabilisierte, deuteten Frühindikatoren in Teilen Europas und Chinas auf eine verhaltene Dynamik hin. Die Inflation kühlte sich in den USA und der Eurozone graduell ab, blieb jedoch durch Zölle und steigende Produzentenpreise unter Aufwärtsdruck. An den Zinsmärkten flachte die US-Renditekurve deutlich ab. Die Rendite 10-jähriger US-Treasuries bewegte sich überwiegend zwischen 4,15 % und 4,25 %, während längere Laufzeiten zunächst sanken und zum Monatsende wieder anzogen. Die Nominierung von Kevin Warsh als künftigem Fed-Vorsitzenden verstärkte die Erwartung einer vorsichtigen geldpolitischen Lockerung. Schwellenländeranleihen zeigten sich widerstandsfähig. Hartwährungsanleihen verzeichneten moderate Gewinne, getragen von Hochzinssegmenten. Lokalwährungsanleihen profitierten phasenweise von Dollarschwäche und einer erneuten "US-Sell-off"-Rhetorik; rohstoffnahe Währungen wie der brasilianische Real oder der südafrikanische Rand legten zu. Am Devisenmarkt entwickelte sich ein volatiles Bild. Der US-Dollar startete stark ins Jahr 2026, gab jedoch im Verlauf nach. Der japanische Yen wertete deutlich auf, gestützt durch Interventionsrisiken und Erwartungen einer schnelleren geldpolitischen Straffung durch die Bank of Japan. 31.01.2026