HANSApost Eurorent Class I

Finn-Ole Paulsen & Patrick Schmidt, verantwortlich seit 01.01.2024

In Europa sind die fundamentalen Daten gemischt, sowohl makroökonomische Frühindikatoren als auch berichtete Quartalszahlen der Unternehmen. Die Bilanzen von dem Großteil der europäischen Unternehmen sind allerdings nach wie vor gesund. Auf der politischen Seite gibt es eher ernüchternde Aussichten: Die Hoffnung auf positive Effekte des fiskalen Stimulus aus Deutschland trübt sich ein. In Frankreich wurden mit Rücktritt der Regierung im September erneut die großen Hürden für Reformen des Staatshaushaltes aufgezeigt. Der Finanzierungsbedarf der beiden größten Volkswirtschaften der EU wird so wahrscheinlich weiter steigen, während der Effekt auf das wirtschaftliche Wachstum noch unklar ist. Inflationsraten in Europa verblieben auf moderatem Niveau. So beließ auch die EZB im September die Einlagefazilität bei 2,00 % und signalisiert weiterhin keine Zinssenkungen. In den USA befindet sich die Fed dagegen noch am Beginn des Zinssenkungszyklus. Im September senkte sie die Leitzinsen um 25 Basispunkte auf einen Korridor der Fed Fund Rate von 4,00 % bis 4,25 %. Die Zentralbank sieht aktuell das größere Risiko bei dem Arbeitsmarkt als bei einer erneut anziehenden Inflation. Tatsächlich hat sich der US-Arbeitsmarkt merklich abgekühlt. Revisionen der Beschäftigungszahlen aus dem Sommer sowie die aktuellen Zahlen aus dem September zeigen ein schwächeres Bild, als man noch vor einigen Monaten ausgegangen ist. Weitere Zinssenkungen in den USA werden so wahrscheinlicher. Auch wird der Druck und die Einflussnahme der US-Regierung möglicherweise zunehmen. Die Zinsen 10-jähriger deutscher Staatsanleihen fielen leicht von 2,72 % auf 2,71 %. Risikoprämien gemessen an dem CDS-Index iTraxx Crossover schlossen im September deutlich niedriger bei 240 Basispunkte und liegen somit weiter auf historisch niedrigem Niveau. Aktuell ist das Sondervermögen mit seinem Fokus auf Fallen Angels und abgestrafte Sektoren gut für eine weitere Rallye von Hochzinsanleihen positioniert, hat jedoch mit einer erhöhten Kassenquote auch genug Flexibilität für den Erwerb von aufkommenden Opportunitäten am europäischen Unternehmensanleihen- und Hochzinsmarkt. Der HANSApost Eurorent weist aktuell eine durchschnittliche Duration von 3,5 Jahren und eine Rendite (Yield to Worst) von 4,94 % aus. Die Liquidität des Sondervermögens betrug zum Monatsultimo 12,94 %. Das durchschnittliche Rating des Fonds wird mit BB+ ausgewiesen. Der HANSApost Eurorent erzielte im vergangenen Monat eine Wertentwicklung von +0,37 %.

30.09.2025