TBF FIXED INCOME EUR I

Im Laufe des Septembers zeigte sich die Wirtschaftsdynamik in der USA weiter beständig, getragen vor allem vom privaten Konsum. Weniger günstig waren die Wirtschaftsfaktoren im Euroraum. Hier fielen die jüngsten Konjunkturdaten schwach aus, zuletzt beispielsweise der ifo-Geschäftsklimaindex, einer der besten Indikatoren für das Wachstum in Deutschland. Dies lässt eine Konjunkturschwäche im dritten und vierten Quartal erwarten. China kämpft mit strukturellen Problemen, die jüngsten Datenveröffentlichungen deuten aber auf zyklische Stabilisierung hin.
Von der Inflationsseite her kamen zuletzt weitere Zeichen der Entspannung, auch wenn der Teuerungsdruck aufgrund von Ölpreisanstiegen der vergangenen Monate nur langsam abnehmen dürfte.
An den Staatsanleihemärkten haben sich die Trends aus den Vormonaten fortgesetzt. Aufgrund der robusten Verfassung der US-Wirtschaft und den eher falkenhaften Tönen aus der Fed wurden zukünftige Zinssenkungen ausgepreist und die Renditen von US-Staatsanleihen sind weiter gestiegen. Erstmals seit dem vierten Quartal 2007 rentieren zehnjährige US-Treasuries über der Marke von 4,5 Prozent. Alle anderen Märkte vollzogen diese Bewegung in allen Laufzeitsegmenten nahezu eins zu eins nach, so dass die Performance des Fonds negativ ausfiel.
Positiv zur Fondsperformance trug die Entwicklung der Anlagen in NOK und SEK bei, wohingegen die meisten Währungen gegen den US-Dollar schwächelten und daher die Fondsperformance belasteten.
Die Duration des Fonds wurde um ca. 1 Jahr auf 5,6 Jahre verlängert.

29.09.2023